Mezzanine-Kredit

Um die Liquidität während der Laufzeit so wenig wie möglich zu belasten, sind Mezzanine-Finanzierungen oft endfällig ausgestaltet und ein Teil der Zinsen wird kapitalisiert.

Der Mezzanine Kredit

Bei einem Mezzanine Kredit, räumt der Finazier den anderen Schuldnern hierbei Vorrang bei der Bedienung der Verbindlichkeiten ein. Das zusätzliche Risiko wird mit einem Risikoaufschlag in Form eines höheren Zinssatzes kompensiert. Der Geldgeber ist vom nicht-Eintreffen der Insolvenz und somit von der Wettbewerbsfähigkeit des Produktes überzeugt. Im Falle einer Insolvenz werden zuerst die Schulden bei der öffentlichen Hand, dann von Lieferanten und Großgläubigern (zumeist Geldinstituten) beglichen. Die Forderungen des Mezzanine-Kreditors werden zuletzt bedient.

Mezzanine schafft daher u.a. die Möglichkeit, eine drohende Insolvenz abzuwenden. Wenn andere Gläubiger aufgrund des hohen Risikos ihre Forderungen liquidieren und die Lage weiter verschärfen, bleibt der Mezzanine Kreditgeber an der Seite des Unternehmens.

Sollte es dennoch zur insolvenz kommen, wird Mezzanine-Kapital nachrangig behandelt. Die Forderungen des Mezzanine-Gläubigers werden nach allen anderen Fremdkapitalgebern, jedoch vor den Eigenkapitalgebern bedient. Der Rangrücktritt sorgt dafür, dass Mezzanine-Kapital als Eigenkapital behandelt wird. Die bilanzieren Auswirkungen: Erhöhung des Eigenkapitals vereinfacht die Aufnahme weiteren Fremdkapitals. Die Mischung der Finanzierungsstruktur senkt die Gesamtverzinsung der Forderungen.

Das Mitspracherecht des Kapitalgeber beschränkt sich normalerweise auf Auskunftserteilung im Controlling. Das operative Geschäft wird nicht beeinflusst. Die Art der Beteiligung kann in den folgenden Formen stattfinden:
  • Wertpapierverbriefung in Form von Genussscheinen: Gewinnansprüche des Kapitalgeber bestehen, sind aber vom Jahresüberschuss abhängig. Entschädigung erfolgt nur innerhalb der Laufzeit und nur bei ausreichendem Jahresüberschuss. Im Falle einer Insolvenz kann der Kapitalgeber aufgrund des Eigenkapital-Charakters nur nachrangig bedient werden.
  • Stille Gesellschaft: Eine Art Schuldverhältnis,

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