M&A Finanzierung für den erfolgreichen Unternehmenskauf
M&A Finanzierung: Eigenkapital, Fremdkapital, Mezzanine und LBO im Vergleich
- Mögliche Finanzierungsmodelle
- Steuerliche Aspekte
- Erfolgreiche Integration
Dank passgenauer M&A Finanzierung auch ohne Eigenkapital Deals realisieren
M&A-Deals bewegen sich in der Regel in enorm hohen Kostenbereichen und erfordern daher eine sorgfältige Finanzplanung und -strukturierung, um etwaige Risiken zu minimieren und eine zuverlässige Finanzierung sicherzustellen. Welche der möglichen Formen der M&A Finanzierung die beste für einen Investor ist, hängt von den individuellen Gegebenheiten der jeweiligen Transaktion ab.
Wir informieren Sie gerne darüber, welche M&A Finanzierungsform die richtige für Ihren geplanten Deal ist. Dabei können Sie sich einerseits auf unser weitreichendes Partnernetzwerk verlassen, andererseits auch auf mehr als 20 Jahre Branchenerfahrung – so können wir Ihnen stets bankenunabhängig und transparent die besten Finanzierungslösungen erarbeiten.
Die richtige M&A Finanzierung für den Unternehmenskauf: Finanzierung.com unterstützt Sie beratend und vermittelnd bei Ihrem Vorhaben. Kontaktieren Sie uns jetzt für ein unverbindliches Erstgespräch: 089 – 215 2953 0.
Unterschiedliche Formen von M&A, die finanziert werden können
Unternehmenskäufe lassen sich gleich in verschiedenen Formen realisieren. Neben der zunächst offensichtlichsten Variante der Komplettübernahme sind auch anteilige Übernahmen sowie Joint Ventures möglich.
- Komplettübernahme: Eine vollständige Übernahme (auch als „Vollübernahme“ bezeichnet) ist eine Transaktion, bei der ein Unternehmen alle Aktien oder Vermögenswerte eines anderen Unternehmens erwirbt. Das erworbene Unternehmen wird Teil des übernehmenden Unternehmens und verliert seine Unabhängigkeit.
- Anteilige Übernahme: Eine anteilige Übernahme ist eine Transaktion, bei der ein Unternehmen eine Mehrheit (51% oder mehr) der Aktien eines anderen Unternehmens erwirbt, ohne es vollständig zu übernehmen. Das erworbene Unternehmen behält seine Unabhängigkeit, aber das übernehmende Unternehmen hat eine Kontrollposition und kann die Unternehmensrichtlinien beeinflussen.
- Joint Venture: Ein Joint Venture ist eine Partnerschaft zwischen zwei oder mehreren Unternehmen, bei der sie gemeinsam ein neues Unternehmen gründen oder ein bestehendes Unternehmen übernehmen, um ein gemeinsames Ziel zu erreichen. Alle Partner halten Anteile an dem Unternehmen und teilen sich die Kosten und Risiken.
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Tobias Binder
Finanzierugnsberater, Corporate Finance
Andreas Pappas
Finanzierungsberater, Corporate Finance
Mögliche Finanzierungsmodelle der M&A Finanzierung
Es gibt verschiedene Arten von Finanzierungen, die bei M&A-Transaktionen verwendet werden können, wie z.B. Eigenkapital, Fremdkapital, Mezzanine-Kapital, Aktienemissionen, etc. Aber welche Finanzierungsformen sind für welche Arten von Transaktionen am besten geeignet?
- Eigenkapitalfinanzierung: Eine Eigenkapitalfinanzierung erfolgt durch die Aufbringung von Kapital durch Aktionäre oder Investoren. Diese Art der M&A Finanzierung ist am besten geeignet für Transaktionen, bei denen das Unternehmen eine hohe Eigenkapitalbasis aufweist oder die Transaktion ein hohes Risiko darstellt.
- Fremdkapitalfinanzierung: Die Fremdkapitalfinanzierung erfolgt durch die Aufnahme eines Kredits durch Banken oder andere Gläubiger. Dieses Finanzierungsmodell ist ideal für Transaktionen, bei denen das Unternehmen eine geringere Eigenkapitalbasis aufweist oder die Transaktion lediglich ein geringeres Risiko darstellt.
- Mezzanine-Finanzierung: Die sogenannte Mezzanine-Finanzierung kombiniert Elemente von Eigen- und Fremdkapitalfinanzierung und weist in der Regel eine höhere Verzinsung und ein höheres Risiko auf als traditionelle Bankdarlehen. Diese M&A Finanzierung ist sinnvoll bei Deals, die eine höhere Risikotoleranz erfordern sowie bei Unternehmen, die sich in einer Wachstumsphase befinden.
- Leveraged Buyout (LBO): LBO ist eine Finanzierungsform, die hauptsächlich durch Fremdkapitalfinanzierung erfolgt, wobei das Eigenkapital des Unternehmens und des Investors gering bleibt. Optimal für Deals, bei denen das Unternehmen eine hohe Cash-Flow-Generierung aufweist und die Transaktion ein höheres Risiko darstellt.
Dabei ist zu bedenken, dass jede Form der M&A Finanzierung ihre eigenen Vor- und Nachteile hat und es keine einheitlich „beste“ gibt. Die individuelle Wahl der Finanzierungsform sollte daher immer im Einklang mit den spezifischen Umständen und Anforderungen des M&A Deals erfolgen – gerne beraten wir Sie bei Finanzierung.com diesbezüglich transparent und umfangreich.
Steuerliche Aspekte bei der M&A Finanzierung
Bei der M&A Finanzierung gibt es eine Vielzahl von steuerlichen Aspekten, die beachtet werden sollten. Einige besonders relevante sind:
Steuerliche Abschreibungen
Die Finanzierungsstruktur und die Art der Finanzierungsinstrumente können Auswirkungen auf die steuerlichen Abschreibungen der Unternehmen haben
Steuerliche Verluste
Verluste aus einer M&A-Transaktion können in bestimmten Fällen steuerlich genutzt werden. Es ist wichtig, die steuerlichen Auswirkungen von Verlusten im Voraus zu verstehen und zu berücksichtigen.
Auswirkungen von Zinsen
Zinsen auf Finanzierungsinstrumente können steuerlich unterschiedlich behandelt werden. Daher sollten die steuerlichen Auswirkungen von Zinsen im Voraus gut kalkuliert und eingeplant sein.
Steuerliche Amortisierungen
Finanzierungsstrukturen und -instrumente können ebenso Auswirkungen auf die steuerlichen Amortisierungen haben, daher sollte dieser Aspekt in die Überlegungen einbezogen werden.
Es ist wichtig, dass die steuerlichen Aspekte der M&A Finanzierung frühzeitig von einem Finanzexperten untersucht werden – so lässt sich sicherstellen, dass die Finanzierungsstruktur und die Finanzierungsinstrumente steueroptimal gestaltet sind und die steuerlichen Risiken langfristig minimiert werden.
Finanzierung von internationalen M&A-Transaktionen
Für die M&A Finanzierung internationaler Transaktionen sind sowohl Bankdarlehen als auch Eigenkapital (Aktien, Private Equity, Venture Capital etc.) und Hybridfinanzierungen wie Mezzanine-Kapital geeignet. Internationale M&A-Transaktionen sind allerdings oft mit Währungsrisiken verbunden, die durch Wechselkursschwankungen entstehen können. Es ist wichtig, diese Risiken frühzeitig zu identifizieren und zu hedgen, um die Finanzierungskosten zu minimieren.
Zudem können ebenfalls steuerliche Risiken entstehen, insbesondere wenn es um die Besteuerung von Gewinnen und Zinsen geht. Es ist daher unabdinglich, die steuerlichen Auswirkungen der M&A Finanzierung auf die Transaktion zu verstehen und zu berücksichtigen. Auch rechtliche Risiken müssen frühzeitig identifiziert und minimiert werden, insbesondere im Zusammenhang mit den unterschiedlichen Rechtssystemen der beteiligten Länder.
M&A Finanzierung und Due Diligence
Die Due Diligence ist ein wichtiger Schritt bei einer M&A-Transaktion, bei dem die Finanzierbarkeit des Unternehmens und die Risiken der Transaktion gründlich geprüft werden. Hier sind einige Schritte, die bei der Durchführung einer Due Diligence für die M&A Finanzierung beachtet werden sollten:
- Finanzielle Analyse: Eine gründliche Überprüfung der Finanzlage des Unternehmens, einschließlich der Gewinn- und Verlustrechnung, der Bilanz und des Cashflows.
- Rechtliche Prüfung: Eine Überprüfung der rechtlichen Dokumente des Unternehmens, einschließlich Verträgen, Patenten und Markenrechten.
- Operative Prüfung: Eine Überprüfung der operativen Leistungsfähigkeit des Unternehmens, einschließlich Produkten, Produktionsprozessen, Lieferanten, Kunden und Personal.
- Umwelt- und Sozialprüfung: Eine Überprüfung der Umwelt- und Sozialauswirkungen des Unternehmens, einschließlich der Einhaltung von Gesetzen und Regulierungen.
- Prüfung von Risiken und Chancen: Identifikation von möglichen Risiken und Chancen, die sich aus der Transaktion ergeben können.
So sorgt die Due Diligence für maximale Transparenz noch vor der Transaktion – und kann für interessierte Investoren einen essenziellen Aspekt bei der M&A Finanzierung darstellen.
M&A Finanzierung und eine erfolgreiche Integration
Nach einer erfolgreichen M&A-Transaktion müssen die beteiligten Unternehmen – je nach M&A Form – oft integriert werden. Doch wie lässt sich dies reibungslos planen und durchführen? Welche Herausforderungen können dabei auftreten und wie sind sie zu meistern, damit es auch mit der M&A Finanzierung klappt?
Zu den Herausforderungen bei einer M&A-Integration können unter anderem Unterschiede der Unternehmenskulturen, Personalprobleme und Unsicherheiten bezüglich der Arbeitsplätze zählen, aber auch die komplexe Integration von unterschiedlichen IT-Systemen.
Für eine erfolgreiche Integration sind folgende Punkte besonders wichtig:
- Es sollten klare Ziele für die Integration definiert werden, einschließlich der Erwartungen hinsichtlich der Synergieeinsparungen, der erwarteten Finanzergebnisse und der erwarteten Auswirkungen auf die Kunden.
- Ein detaillierter Integrationsplan sollte erstellt werden, der alle Schritte der Integration enthält, einschließlich der Verantwortlichkeiten, Zeitpläne und Budgets.
- Es gilt, die Schlüsselfunktionen des Unternehmens zu identifizieren, die für den Erfolg der Integration am wichtigsten sind, und entsprechend Prioritäten zu setzen.
- Eine offene und transparente Kommunikation ist wichtig, um alle Beteiligten auf dem Laufenden zu halten und Unsicherheiten und Missverständnisse zu vermeiden.
- Es ist wichtig, ausreichend Ressourcen zu kalkulieren und bereitzustellen, um die Integration erfolgreich durchzuführen – einschließlich Finanzmittel, Personal und Technologie.
All dies ist bei der initialen Planung der Firmenübernahme bereits zu bedenken, sodass der Integrationsplan bei der M&A Finanzierung vorgelegt und miteingeplant werden kann.
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Hohe Summen, hohe Risiken, hohe Erfolgschancen – M&A Deals sind interessante Investitionen, mit denen sich gut laufende, bestehende Unternehmen übernehmen oder vielversprechende Fusionen realisieren lassen. Um diese Transaktionen exzellent planen und maximale finanzielle Sicherheit gewährleisten zu können, ist eine maßgeschneiderte M&A Finanzierung unverzichtbar.
Bei Finanzierung.com stehen Ihnen dafür zahlreiche Branchenexperten zur Seite, die Sie im Detail zum Thema allgemein sowie zu Ihren bestmöglichen Optionen beraten. Gemeinsam mit Ihnen finden wir eine M&A-Finanzierung, die exakt auf Ihre Anforderungen und Ihr Transaktionsprofil zugeschnitten ist.
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