Beteiligungsfinanzierung – Wege zur Beschaffung von Eigenkapital
Die Beteiligungsfinanzierung – Kapital über Eigen- und Außenfinanzierung
Von den ersten geschäftlichen Aktivitäten bis zum langfristigen Wachstum ist jedes Unternehmen auf eine starke Kapitalbasis angewiesen. Diese ist aber in den seltensten Fällen bereits gegeben, sondern muss im Laufe der Zeit geschaffen werden. Ein wichtiges Instrument für Unternehmen, die kurzfristig mehr Liquidität zur Expansion benötigen oder langfristige Investments tätigen möchten, ist dabei die Beteiligungsfinanzierung.
Wesentlicher Faktor dieser Finanzierungsform ist dabei die Beteiligung von Gesellschaftern / Investoren am Unternehmen selbst – diese kann sich für Betriebe lohnen, bringt aber gegebenenfalls ganz eigene Herausforderungen mit sich. Setzen Sie daher auf die Expertise eines erfahrenen Partners und schließen Sie mit unserer Unterstützung eine Finanzierung ab, die Ihren Anforderungen entspricht.
Je nach Unternehmen ergeben sich in der Praxis unterschiedliche Möglichkeiten für Beteiligungsfinanzierungen – setzen Sie für die individuell beste Lösung auf eine kostenfreie und unverbindliche Erstberatung durch unsere Experten. Nehmen Sie hierzu gerne Kontakt mit uns auf.
Was ist eine Beteiligungsfinanzierung?
Abhängig von der Ausgestaltungsform kann es sich bei einer Beteiligungsfinanzierung um eine Eigen- oder Außenfinanzierung handeln. Ein Unternehmen beschafft sich im Rahmen dieser Finanzierung neues Kapital, das anschließend als Eigenkapital zur Verfügung steht. Dies wirkt sich entsprechend positiv auf die Eigenkapitalquote aus und erleichtert die Aufnahme von Fremdkapital.
Eine zentrale Rolle bei der Beteiligungsfinanzierung fällt hier den (bestehenden) Gesellschaftern und Investoren zu. Durch die Bereitstellung von Kapital, das bilanziell als Eigenkapital gewertet wird, sichern sich Gesellschafter und Investoren im Gegenzug (zusätzliche) Unternehmensanteile oder Stimmrechte im Aufsichtsrat. Dies kann Auswirkungen auf die internen Machtverhältnisse haben.
Die Bereitstellung von Eigenkapital kann dabei auf unterschiedliche Arten erfolgen:
- Geldeinlagen
Geldeinlagen können in unterschiedlichsten Formen in ein Unternehmen eingebracht werden und stellen mit die gängigste Variante einer Beteiligungsfinanzierung dar. Dieser Zufluss an Kapital kann etwa über die Emission von Anleihen, über die Erhöhung der Einlagen der beteiligten Gesellschafter oder auch über die Einbindung neuer Gesellschafter insgesamt erfolgen. Eine Beteiligung erfolgt über Renditen, Stimm- und Mitentscheidungsrechte.
- Sacheinlagen
Dem Unternehmen werden Sachwerte wie Fahrzeuge, Räumlichkeiten, Maschinen oder andere Güter zur (Mit-)Nutzung bereitgestellt. Dies kann vorübergehend oder dauerhaft der Fall sein. Das Unternehmen kann diese Güter nutzen, ohne hierfür eine Gebühr oder andere Aufwendungen zahlen zu müssen. Im Gegenzug erhält der Bereitsteller der Güter eine Kompensation für sein Investment, meist eine Rendite bzw. eine Gewinnbeteiligung.
Durch ihre Beteiligung werden die Kapitalgeber faktisch Miteigentümer des Unternehmens und für die Einbringung von Eigenkapital entsprechend entschädigt. Typisch ist in diesem Falle eine dauerhafte Beteiligung an den Erträgen des Unternehmens, mit allen Vorzügen und Risiken.
Durch ihre Beteiligung werden die Kapitalgeber faktisch Miteigentümer des Unternehmens und für die Einbringung von Eigenkapital entsprechend entschädigt. Typisch ist in diesem Falle eine dauerhafte Beteiligung an den Erträgen des Unternehmens, mit allen Vorzügen und Risiken.
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Gründe / Anlässe für eine Beteiligungsfinanzierung
Damit ein Unternehmen mit seinen Ideen oder Produkten die Chance bekommt, sich am Markt zu etablieren, sind kapitalintensive Anschaffungen notwendig – diese reichen von Räumen und Maschinen bis hin zum Marketing. Durch die Einbindung interessierter Investoren kann über eine Beteiligungsfinanzierung das benötigte Kapital generiert werden.
Wenn Unternehmen damit planen, perspektivisch in neue Sparten oder weitere Märkte zu expandieren, dann sind hierfür zum Teil erhebliche Investitionen und eine solide Kapitalbasis erforderlich. Mit der passenden Finanzierung kann Eigenkapital akquiriert werden, über das sich gegebenenfalls auch Fremdkapital-Finanzierungen günstiger realisieren lassen.
Der Bruch mit alten Mustern und die Neuausrichtung von Geschäftsprozessen, Produktsparten, Fertigungsverfahren oder Lieferketten geht häufig mit erheblichen finanziellen Kosten einher. Mit Hilfe einer Beteiligungsfinanzierung können Unternehmen dieses zusätzliche Kapital für einen betrieblichen Neustart organisieren.
Plant ein am Unternehmen beteiligter Investor, seine Anteile abzustoßen und sein Kapital abzuziehen, kann dies für Firmen einen harten finanziellen Einschnitt bedeuten. Durch eine Finanzierungsrunde kann im Rahmen einer Beteiligungsfinanzierung im besten Fall ein Nachfolger für den scheidenden Gesellschafter gefunden werden.
Rechtliche Besonderheiten einer Beteiligungsfinanzierung
Für Investoren gibt es unterschiedlichste Möglichkeiten, sich an etablierten Unternehmen oder aufstrebenden Start-ups finanziell zu beteiligen, diese in ihren geschäftlichen Aktivitäten zu unterstützen und im Gegenzug von deren Erfolg zu profitieren. Art und Umfang der Beteiligung sind jedoch stark abhängig von der jeweiligen Rechtsform / Gesellschaftsform des Kapitalnehmers.
- Beteiligungsfinanzierung bei Personengesellschaften (OHG / GbR / KG)
Für alle Arten von Personengesellschaften ist die Eigenfinanzierung über zusätzliches Kapital der Gesellschafter die beste Option. Darüber hinaus stehen etwa Formen wie der offenen Handelsgesellschaft nur beschränkte Möglichkeiten offen, sich über eine Beteiligungsfinanzierung zu finanzieren.
- Beteiligungsfinanzierung bei Aktiengesellschaften (AG / KGaA)
Aktiengesellschaften haben in Finanzierungsrunden typischerweise die meiste Flexibilität, da das gezeichnete Kapital in Form von Aktienemissionen als Mittel zur Beteiligungsfinanzierung genutzt werden kann. Wichtig ist dabei, im Rahmen einer Kapitalerhöhung eventuelle Vorzugsrechte von Altaktionären bei der Neu-Emission der Aktienpapiere zu berücksichtigen.
- Beteiligungsfinanzierung bei Einzelunternehmern / Kaufmännern (Genossenschaften)
Benötigt ein einzelner Unternehmer für seine wirtschaftliche Tätigkeit zusätzliches Kapital, kann er entweder selbst weitere Kapitalmittel in das Unternehmen mit einbringen oder in eingeschränktem Maße auf Investoren zurückgreifen. Hier ist etwa die Beteiligung eines stillen Investors denkbar, der zwar eine Rendite, aber keine Mitspracherechte erhält.
So kann es sein, dass das spezifische Investment in Bezug auf die Rechtsform an bestimmte rechtliche Vorgaben gekoppelt oder von diesen abhängig ist (z.B. Aktiengesetz). Je nach Ausgangslage können diese flexibler / restriktiver ausfallen und somit die Attraktivität der jeweiligen Beteiligungsfinanzierung beeinflussen. Dies ist sowohl vom Kapitalgeber als auch vom Kapitalnehmer zu berücksichtigen.
Vorteile einer Beteiligungsfinanzierung
Mehr Geld, mehr Flexibilität und bessere Planbarkeit – für die Nutzung einer solchen Finanzierung gibt es eine Reihe guter Gründe:
- Stärkung der Eigenkapitalquote
Wird zusätzliches Kapital eingeworben oder von Seiten der Gesellschafter ins Unternehmen eingebracht, so gilt dieses Kapital als Eigenkapital und wird auch entsprechend in der Bilanz verbucht. Damit haben Firmen die Möglichkeit, ihre Eigenkapitalbasis einfach und nachhaltig auszubauen.
- Mehr finanzieller Spielraum
Das zusätzliche Kapital, das über die erfolgreiche Beteiligungsfinanzierung ins Unternehmen gelangt, kann in der Folge für verschiedenste Vorhaben, Prozesse und Projekte eingesetzt werden. Dieser neue Liquiditätsschub eröffnet Firmen unmittelbar neue gestalterische Möglichkeiten.
- Aufnahme von Fremdkapital
Die bessere Verfügbarkeit weiterer Finanzmittel ist nicht nur ein Wert für sich – Unternehmen haben außerdem die Möglichkeit, den sogenannten „Leverage“-Effekt für sich zu nutzen und durch ihre starke Kapitalbasis neue Finanzierungen aufzunehmen, die ihnen zuvor nicht gewährt worden wären.
Nachteile einer Beteiligungsfinanzierung
Neben diesen Vorteilen können sich in der Praxis allerdings auch eine Reihe von Nachteilen ergeben:
- Abtreten von Unternehmensanteilen
Die Veräußerung von Unternehmensanteilen, gerade in der Frühphase der geschäftlichen Tätigkeit, kann für Firmen auf lange Sicht sehr teuer werden. Einmal veräußerte Anteile sind für das Unternehmen nicht mehr fungibel und stehen in eventuell kommenden Finanzierungsrunden nicht mehr zur Verfügung.
- Aufwendungen für Renditen / Prämien
Je größer die Anzahl an Aktionären und Gesellschaftern, desto mehr Individuen und Interessengruppen sind auch bei der Ausschüttung von Vergütungen zu berücksichtigen. Diese Kosten müssen entsprechend eingepreist werden und sind außerdem steuerlich in der Regel nicht abzugsfähig.
- Mitspracherechte dritter Parteien
Sind die Unternehmensanteile über eine große Anzahl an Gesellschaftern oder Aktionären verteilt, fällt es mit der Zeit zunehmend schwerer, Mehrheiten für unternehmerische Richtungsentscheidungen zu finden. Ein Beispiel dafür sind etwa die Sperrminoritäten bei Kapitalgesellschaften.
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