Mezzanine Darlehen
Flexible Finanzierung mit Rangrücktritt für die unkomplizierte Umsetzung von Finanzierungsvorhaben
Mezzanine Darlehen – Die individuelle Mischformfinanzierung nach Ihrem Bedarf
Ob in der frühen Wachstumsphase, bei der Übernahme eines Konkurrenz-Betriebes oder im Vorfeld eines Börsengangs (IPO) – all diese unternehmerischen Prozesse sind sehr kapitalintensiv und lassen sich häufig nicht oder nur mit Mühe aus dem Eigenkapital finanzieren. Die gängigste Lösung an dieser Stelle ist eine entsprechende Finanzierung über die Hausbank – sofern diese denn zustande kommt.
Kann ein Unternehmen keine Sicherheiten vorweisen oder gibt es von Seiten der Kreditinstitute Zweifel an der Bonität des Betriebes, kann eine Finanzierung schnell hinfällig werden. Eine Möglichkeit, sowohl die Eigenkapitalbasis zu stärken als auch zusätzliche Liquidität zu akquirieren, ist die Aufnahme eines Mezzanine Darlehens. Gerne erläutern unsere Finanzierungsberater, was diese Form des Kapitals so besonders macht und wie Sie diese für Ihre Finanzierungsvorhaben einsetzen.
Mezzanine Darlehen, individuell ausgestaltet nach Ihrem Bedarf – sprechen Sie Ihre Anforderungen gerne mit unseren Finanzierungsberatern durch und lassen Sie sich im Rahmen einer kostenfreien sowie unverbindlichen Erstberatung über Ihre Möglichkeiten informieren.
Was ist ein Mezzanine-Darlehen?
Ein Mezzanine-Darlehen ist eine Kapitalform, die je nach Ausgestaltung dem Eigenkapital oder dem Fremdkapital zuzurechnen ist. Faktisch ist sie bilanziell zwischen diesen beiden Formen zu verorten. Dieser Misch- oder Zwischenform hat das Kapital auch seinen Namen zu verdanken (ital. mezzo = halb / il mezzanino = das Zwischengeschoss).
Mezzanine Kapital weist Eigenschaften beider Kapitalarten auf – abhängig von der jeweiligen Darlehensform steht es dem Eigen- oder Fremdkapital näher. In der Regel wird es nachrangig in der Bilanz geführt, gleichzeitig erhalten Kapitalgeber bei einem Mezzanine Darlehen jedoch nur selten Mitsprache- oder Stimmrechte im Unternehmen. Wesentliches Ziel ist typischerweise die schnelle und unkomplizierte Finanzierung des eigenen Betriebs ohne Beteiligung von Finanzinstituten.
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Fabian von Pigenot
Prokurist, Real Estate
Marco Mesisca
Bankkaufmann, Real Estate
Eigenschaften von Mezzanine Kapital
Hybridkapital
Eigenkapital oder Fremdkapital – abhängig davon, welche Kapitalart im Unternehmen benötigt wird, kann ein Mezzanine Darlehen unterschiedlich ausgestaltet werden. Die möglichen Formen des Mezzanine Kapitals sind vielfältig.
Nachrangige Besicherung
Mezzanine-Kapital wird meist direkt mit einer Rangrücktrittserklärung versehen. Auf diese Weise ist vertraglich klargestellt, dass das jeweilige Kapital im Falle einer Insolvenz als nachrangig zu betrachten ist und andere Kapitalgeber zuerst vergütet werden.
Rückzahlungsverpflichtung
Im Gegensatz zu Eigenkapital steht ein Mezzanine Darlehen nicht theoretisch uneingeschränkt lange zur Verfügung, sondern muss nach einer vereinbarten Vertragslaufzeit wieder zurückgezahlt werden.
Höhere Verzinsung
Damit eine Mezzanine Finanzierung trotz höherer Risiken (Rangrücktritt) für Kapitalgeber interessant bleibt, fallen die Renditen der unterschiedlichen Finanzierungsformen meist entsprechend höher aus.
Wenig Mitsprache
Kapitalnehmende Betriebe müssen im Gegenzug für das bereitgestellte Mezzanine Darlehen in der Regel keine oder nur wenige Unternehmensanteile oder Stimmrechte abgeben. So bleiben Investoren ohne Einfluss auf die Arbeit des Unternehmens.
Keine Sicherheiten
Investoren fordern für die Vergabe von Mezzanine Kapital typischerweise keine Sicherheiten. Jedoch können Kapitalgeber auf erhöhter finanzieller Transparenz in der Zusammenarbeit bestehen, da sie mit ihrem Kapital ein vergleichsweise hohes Verlustrisiko tragen.
Wann ist ein Mezzanine Darlehen sinnvoll?
Mezzanine Kapital kommt besonders häufig in solchen Situationen zum Einsatz, in denen ein hoher Investitionsbedarf auf eine vergleichsweise niedrige Eigenkapitalquote und/oder eine geringe Bonität trifft. Dies gilt etwa für Gründer und Start-ups, für deren Unternehmensidee hohe Anfangsinvestitionen erforderlich sind, wo aber gleichzeitig in der Regel nur wenig Eigenkapital vorhanden ist. Ähnlich sieht es etwa bei großen Bauunternehmen aus: Hier ist regelmäßig eine große Menge an Eigenkapital in den Bauobjekten selbst gebunden – ein Mezzanine Darlehen kann solchen Firmen die notwendige Liquidität verschaffen, um weitere Projekte anzustoßen und umzusetzen.
Das Mezzanine Darlehen und seine Vorteile
Bei einem Mezzanine Darlehen handelt es sich um eine sehr vielseitige Finanzierungsform für Unternehmen. Dies bringt in der Praxis einige Vorteile mit sich:
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Reduzierung der Bankenabhängigkeit
Die Möglichkeiten von Unternehmen, sich flexibel über ihre Hausbank finanzieren zu können, sind in den vergangenen Jahren und mit den Basel-Regelungen weiter geschrumpft. Moderne Finanzierungsinstrumente wie Mezzanine Darlehen können Unternehmen hingegen über FinTechs und viele weitere etablierte Akteure am Finanzmarkt in Anspruch nehmen. -
Bonität wird gestärkt
Ein wesentliches Ziel einer Mezzanine Finanzierung ist die Stärkung der eigenen Bonität: über das frische Kapital wird die unternehmenseigene Bilanzstruktur verbessert, was sich zugleich positiv auf die Bonität auswirkt. Dies wiederum ermöglicht häufig die Aufnahme von Folge-Krediten und -Darlehen zu deutlich besseren Konditionen. -
Viele Modelle realisierbar
Aufgrund der Möglichkeit, Mezzanine Kapital nach Bedarf stärker als Eigen- oder Fremdkapital auszugestalten, gibt es eine große Bandbreite an Modellen am Markt. Dadurch können kapitalnehmende Unternehmen vergleichen und sowohl das jeweilige Instrument als auch den Anbieter mit entsprechend vorteilhaften Konditionen aussuchen. -
Erhalt eigener Anteile
Ein Mezzanine Darlehen ist eine hervorragende Finanzierungsoption für Unternehmen, die nur sehr ungerne (weitere) Anteile an ihrem Betrieb an Gesellschafter / Investoren abtreten möchten. Die meisten Mezzanine-Formen sehen keinerlei Gesellschafterrechte sowie auch allenfalls minimale Mitsprache- oder Stimmrechte für Kapitalgeber vor.
Sie interessieren sich für weitere Vorteile oder möchten sich informieren, wie sich Mezzanine konkret für Ihren Finanzierungsbedarf eignet? Setzen Sie sich mit unseren Finanzierungsberatern in Kontakt und erhalten Sie eine unverbindliche Beratung zu Ihren Möglichkeiten.
Mezzanine Darlehen – Mögliche Formen im Überblick
Nachrangdarlehen
Bei einem Nachrangdarlehen handelt es sich im Grundsatz um ein konventionelles Darlehen. Besonderheiten dieses Instruments sind dessen meist höhere Verzinsung gegenüber anderen Darlehen und der Rangrücktritt im Insolvenzfall, woraus sich ein gesteigertes Risiko für Kapitalgeber ergibt.
Genussrechte / Genussscheine
Für die Dauer des Mezzanine Darlehens sichern Genussrechte dem jeweiligen Kapitalgeber feste oder variable Gewinnanteile am Unternehmen, Genussscheine wiederum sind Wertpapiere mit identischer Funktion. Aus diesen bedingten Gläubigerrechten ergeben sich jedoch keine weiteren Rechte oder Beteiligungen am Unternehmen insgesamt.
Stille Beteiligung
Im Rahmen einer typischen stillen Beteiligung erhält ein Unternehmen einen weiteren (stillen) Gesellschafter, der jedoch öffentlich oder im Handelsregister nicht in Erscheinung tritt. Dieser wird an den Gewinnen beteiligt und haftet mit seiner Einlage, eine Beteiligung an Verlusten findet jedoch nicht statt.
Wandelanleihen
Wandelanleihen sind meist weniger stark verzinst als konventionelle Anleihen, sind jedoch mit einer Option ausgestattet, die die Umwandlung in Aktien erlaubt. So kann ein Kapitalgeber zu einem fixen, günstigen Preis ein gewisses Aktien-Kontingent erwerben und dieses etwa während eines Kurs-Hochs des Unternehmens gewinnbringend verkaufen.
Der Markt für Finanzierungen hat gerade im Bereich Mezzanine noch viele weitere Instrumente zu bieten – gerne beraten wir Sie zur individuell besten Option für Ihre finanzielle Situation.
Mögliche Nachteile eines Mezzanine Darlehens
Bei den zahlreichen Möglichkeiten zur Ausgestaltung und zur flexiblen Nutzung eines Mezzanine Darlehens sollten Kapitalnehmer einzelne Punkte jedoch nicht außer Acht lassen:
Kapital auf Zeit
Ein Mezzanine Darlehen hat eine vertraglich festgelegte Laufzeit – zu einem definierten Zeitpunkt fließt also das entsprechende Kapital wieder aus dem Unternehmen ab bzw. muss dem Kapitalgeber erstattet werden. Firmen müssen für diesen Zeitpunkt frühzeitig planen.
Reduktion des Unternehmensgewinn
Ob feste Zinssätze oder gewinnabhängige Vergütungen – Unternehmen müssen sich darauf einstellen, dass die Mezzanine-Kapitalgeber an den wirtschaftlichen Erfolgen des Betriebes zu beteiligen sind. Somit kommt es faktisch zu einer Reduktion des Gewinns.
Die Aufnahme eines Mezzanine Darlehens bietet Unternehmen viele Freiheiten und Möglichkeiten bei der Finanzierung ihrer Geschäftsaktivitäten – gerade der nachrangige Charakter des Kapitals kommt kapitalnehmenden Betrieben dabei zugute, etwa in Hinblick auf die gestärkte Eigenkapitalbilanz und der dadurch gesteigerten Bonität des Unternehmens.
Für die bestmögliche Nutzung dieser Stärken eines Mezzanine Darlehens ist der richtige Kapitalgeber ein wesentlicher Faktor. Aus diesem Grund begleiten wir Sie und Ihren Betrieb bei der Ermittlung Ihres eigenen Bedarfs und vermitteln auf dieser Grundlage relevante Angebote potenzieller Kapitalgeber unseres weitläufigen Partnernetzwerks. Mit unserer Unterstützung erhalten Sie das erforderliche Kapital zu solchen Konditionen, die sich für Ihr Unternehmen auch wirklich rechnen.
Vom individuell auf Ihre Anforderungen zugeschnittenen Mezzanine Darlehen bis weit darüber hinaus stehen wir an Ihrer Seite und stellen unsere Expertise zur Verfügung – setzen Sie sich dazu gerne mit unseren Finanzierungsberatern in Kontakt. Für eine kostenfreie und unverbindliche Erstberatung erreichen Sie uns unter der Nummer 089-215 2953 0.
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